주식과 채권을 함께 보유하면 어떤 점이 좋을까

"주식과 채권을 함께 보유하면 어떤 점이 좋은지", 다음 순서로 알아보겠습니다.

 

1) 포트폴리오 다각화

2) 수익 안정성 및 리스크 관리

3) 투자 전략 수립

4) 실질적인 방법

 

그럼 "주식과 채권을 함께 보유했을 때의 이점"에 대해, 자세히 알아볼까요?

 

 

 

 

 

포트폴리오 다각화

 

자산을 분산하여 리스크를 완화한다

자산을 분산한다는 것은 서로 다른 성격의 투자 상품들로 전체 포트폴리오를 구성하는 것입니다. 주식과 채권을 함께 보유하면 각각 개별적으로 갖는 리스크를 줄일 수 있어요. 이러한 효과는 노벨경제학상을 수상한 마코위츠의 포트폴리오 이론에 의해 학문적으로 이미 증명된 사실입니다. 주식은 높은 성장 가능성을 제공하지만 변동성이 크고, 채권은 안정적으로 수익을 제공하지만 기대수익률이 상대적으로 낮죠. 따라서 이 둘을 함께 보유하면 한 쪽이 손실을 입더라도 다른 쪽이 이를 보완할 가능성이 높으므로, 전체 포트폴리오의 리스크가 줄어드는 것입니다.

 

 

주식과 채권의 상관관계

주식과 채권은 일반적으로 상관관계가 낮은 자산으로 여겨집니다. 상관관계가 낮다는 것은 주식이 하락할 때 채권의 가격은 오히려 상승하거나 안정적으로 유지될 가능성이 높다는 의미이죠. 이러한 현상은 주식과 채권이 경제 환경의 변화가 각각 다른 방향으로 영향을 주기 때문입니다. 따라서 상관관계가 낮은 주식과 채권을 함께 보유하면 포트폴리오의 전체 변동성을 줄여서 보다 안정적인 수익을 얻을 수 있게 됩니다.

 

 

경제 상황 변화에 따른 주식과 채권의 역할

경제가 성장기에 접어들면 기업의 이익 증가로 인해 주식의 가치가 상승하는 경향이 있습니다. 반면, 경기 침체기나 불황기에는 채권이 더 안정적인 선택지가 됩니다. 이런 상황에서는 투자자들이 안전한 자산을 선호하는 경향이 강해지는데, 채권은 고정적인 이자를 지급하기 때문이죠. 이렇게 주식과 채권은 경제 상황에 따라 상호 보완적으로 포트폴리오의 안정성을 높이는 역할을 할 수 있습니다.

 

 

마코위츠의 포트폴리오 이론

마코위츠는 자산 간의 상관관계를 고려하여 포트폴리오를 구성하면 리스크 대비 더 높은 수익을 얻을 수 있음을 입증한 '포트폴리오 이론'으로 노벨 경제학상을 받았습니다. 특히, 주식과 채권처럼 서로 성격이 다른 자산을 함께 포함한 포트폴리오는 변동성을 낮추면서 기대 수익률도 효과적으로 유지할 수 있음을 밝혀냈죠. 마코위츠의 포트폴리오 이론은 오늘날에도 투자 전략의 기본 원리로 널리 활용되고 있습니다.

 

 

 

 

 

수익 안정성 및 리스크 관리

 

주식과 채권의 수익률 및 변동성 비교

주식은 장기적으로 높은 수익률을 기대할 수 있는 자산이지만, 변동성이 크다는 단점이 있습니다. 채권은 상대적으로 낮은 수익률을 제공하지만, 안정적인 현금 흐름을 제공하죠. 따라서 이 두 자산을 적절히 배분하면 높은 수익과 안정성을 동시에 추구할 수 있어요. 채권은 주식의 변동성을 완화하여 전체 포트폴리오의 리스크를 줄이는 역할을 하고, 주식은 전체 수익률을 견인하는 역할을 수행합니다.

 

 

경기 침체기에 채권이 주는 안정성

경기 침체기에는 주식시장이 급격히 하락하는 경우가 많습니다. 이런 상황에서 채권은 안정적인 소득을 제공하는 중요한 역할을 합니다. 특히 미국채 등의 안전 자산은 경기 침체기에도 높은 신뢰도를 유지하며 전체 포트폴리오에 안정성을 제공하죠. 이러한 채권의 특성은 투자의 불확실성을 효과적으로 줄여줄 수 있습니다.

 

 

장기 투자를 통한 리스크 완화 효과

장기 투자는 시간이 지남에 따라 개별 자산의 단기 변동성을 완화시키는 경향이 있습니다. 즉, 오랜 기간 투자하는 것만으로도 단기적인 변동성에 의한 리스크를 완화시킬 수 있다는 것이죠. 여기에 주식과 채권을 혼합하여 장기적으로 투자한다면 더욱 더 나은 리스크 대비 수익을 기대할 수 있어요. 시간의 흐름에 따라 개별 자산의 변동성이 서로 상쇄되는 효과가 장기간에 걸쳐 더욱 커지기 때문입니다. 장기 투자와 분산 투자가 투자 계획의 핵심이 되는 근본적인 이유입니다.

 

 

60/40 포트폴리오

전통적으로 주식을 60%, 채권을 40% 비율로 구성한 포트폴리오가 많이 추천됩니다. 미국 주식시장에는 이 비율로 분산투자할 수 있는 ETF도 있어서, 해당 ETF를 매수하여 장기간 보유하기만 하면 자동으로 주식과 채권을 혼합한 자산 배분 전략으로 장기 투자를 할 수 있어요. 이 전략은 하나의 자산군만 보유했을 때에 비해 대부분의 시장 환경에서 더 안정적인 수익을 기록한 것으로 나타났습니다. 주식과 채권이 서로의 약점을 보완해주었기 때문이죠. 최근에는 많은 투자자들이 자산 배분 투자에 관심이 많아지면서, 주식의 비중을 좀 더 높인 공격적인 전략이나 물가연동채, 원자재, 금, 풋옵션 등을 가미한 좀 더 복잡하고 세련된 다양한 전략들로 포트폴리오를 구성하는 경우도 늘어나고 있습니다.

 

 

 

 

 

투자 전략 수립

 

자신에게 맞는 전략을 수립하자

투자자는 자신의 재무 목표와 리스크 감수 성향을 고려하여 자산을 배분해야 합니다. 은퇴를 앞둔 투자자는 자산 보존을 위해 채권 비중을 높이는 것이 좋습니다. 하지만 젊은 나이대의 투자자는 장기적인 성장을 목표로 하는 것이 더 바람직하므로 주식 비중을 늘려 기대수익률을 높이는 것이 좋죠. 또한, 자신이 작은 리스크에도 민감한 편이라면 채권 비중을 높이는 것이 낫고, 상당한 리스크고 충분히 감수할 수 있는 편이라면 주식 비중을 더 높여도 괜찮습니다.

 

 

주식 및 채권과 시장 금리의 상호 작용

금리가 상승하면 채권 가격은 하락하며 새로 발행되는 채권의 수익률은 높아집니다. 반면, 금리 하락은 주식 시장에 긍정적인 영향을 주는 경우가 많죠. 이러한 관계를 잘 이해하면 시장 환경에 적합한 자산 배분 전략을 설계하는 데 많은 도움이 됩니다.

 

 

경제 주기에 맞춘 자산 배분 전략

일반적으로 경제가 확장 국면에 있을 때는 주식 비중을 높이고, 침체 국면에서는 채권 비중을 늘리는 것이 좋습니다. 주식과 채권은 경제 주기에 따라 다른 방식으로 반응이 나타나기 때문이죠. 따라서 투자자는 경제 주기에 맞추어 유연하게 대응할 수 있어야 합니다.

 

 

동적 자산 배분이 더 효과적일까?

동적 자산 배분은 시장 상황과 투자자의 생애 주기를 고려하여 포트폴리오의 세팅을 조정해나가는 투자 방식이에요. 이러한 투자 방식은 포트폴리오 조정이 잘 이루어진다면 장기적으로 더 높은 수익과 안정성을 제공할 수 있죠. 하지만 시장 상황을 올바르게 파악하여 적절히 세팅을 바꾸는 것은 결코 쉬운일이 아니므로, 그 자체에 본질적인 리스크가 있다고 볼 수 있습니다. 만약 이러한 부분들을 잘 수행할 수만 있다면 동적 자산 배분 전략은 시장의 불확실성을 효과적으로 관리할 수 있는 도구가 되어줄 것입니다.

 

 

 

 

 

실질적인 방법

 

주식과 채권의 비율은 어떻게 설정할까?

주식과 채권의 비율은 공통된 하나의 정답이 있는 것이 아니라, 투자자의 목표와 상황에 따라 달라집니다. 일반적으로 투자자의 나이가 많을 수록 채권 비중을 높이는 것이 권장되죠. 40대라면 40%, 70대라면 70% 정도는 채권에 비중을 두는 것이 좋습니다. 이를 통해 자산 보존과 안정성을 효과적으로 높일 수 있어요. 하지만 개인의 투자 성향과 재무 상황을 반영한 맞춤형 배분도 매우 중요합니다. 즉, 기본적으로 자신의 연령대에 일반적으로 권장되는 세팅을 고려하되, 개인적인 특성 및 상황을 적절히 반영한 비율로 설정하는 것이 가장 바람직합니다.

 

 

정기적으로 리밸런싱을 하자

리밸런싱은 일정 기간마다 자산 비율을 원래 세팅했던 상태로 되돌리는 과정입니다. 가격이 올라 비율이 높아진 자산은 그만큼 팔고, 가격이 내려 비율이 낮아진 자산은 그만큼 더 사서 처음의 비율대로 다시 맞추는 것이죠. 리밸런싱을 통해 자산 간의 불균형을 해소하고 포트폴리오의 리스크를 더욱 잘 관리할 수 있어요. 또한 리밸런싱은 감정적 결정을 피하고 투자 관리를 체계적으로 할 수 있도록 도와주는 역할도 합니다.

 

 

글로벌 분산 투자도 필요하다

특정 국가의 자산에만 집중하면 시장의 변동성에 취약해질 수 있습니다. 국내외 다양한 국가들의 자산을 포함하면 더 넓은 시장에서 투자 성과를 올릴 수 있으며, 국내 투자에 국한된 경우에 비해 환율 변동에 의한 추가적인 다각화 효과도 기대할 수 있어요. 물론, 최근에는 미국이 전 세계의 인력, 인프라, 자금들을 블랙홀처럼 빨아들이며 독주하고 있어서 앞으로도 이러한 상황이 계속 이어질 것이라 보는 시각도 분명히 존재합니다. 즉, 현재로서 글로벌 투자에 대한 주요 쟁점은 "미국에만 투자할 것인가, 아니면 전 세계에 고르게 투자할 것인가"라고 할 수 있죠. 전통적인 관점에서는 전 세계 분산 투자가 아직도 권장되긴 합니다. '모르면 반반'이라는 우주의 섭리를 떠올린다면, 절반은 미국에 집중 투자하고 나머지 절반은 전 세계에 분산 투자하는 것은 어떨까요? 사실 저는 그렇게 전체 포트폴리오를 짜서 투자를 오랫동안 이어가고 있습니다.

 

 

장기적인 관점을 갖자

주식과 채권의 혼합 포트폴리오는 장기간 투자를 이어가면 변동성을 상쇄시켜 리스크를 줄이는 효과를 충분히 발휘하게 하여 안정적인 성과를 얻어낼 가능성이 더욱 커집니다. 복리 효과를 극대화하는 장기 투자의 근본적인 이점도 기본적으로 가져가면서 말이죠. 장기 투자만으로도 단기적 변동성으로 인한 리스크는 많이 희석된다는 사실은 꼭 기억하시면 좋겠습니다.

 

 

 

 

 

요약 정리

 

1) 주식과 채권을 함께 보유하면 자산 분산 효과를 통해 위험을 줄이고 안정적인 수익을 기대할 수 있습니다.

 

2) 경제 상황과 투자 목표에 따라 주식과 채권 비중을 조정하면서, 정기적으로 리밸런싱을 하고 장기 투자를 이어간다면 안정적인 성과를 거둘 수 있습니다.

 

3) 국내외 자산을 균형 있게 배분하고 시장 금리와 경제 주기에 따른 전략을 수립하여 전체 포트폴리오를 최적화할 수 있습니다.